[新聞] 房市不是不會破,是沒人敢戳破?專家揭台

房市不是不會破、是沒人敢戳破？專家揭台灣房價真正風險

自由時報 文/記者張瀞勻

台灣房市是否存在泡沫、又會不會出現崩盤，一直是市場反覆討論的焦點，專家指出，台

灣房地產泡沫，與過去市場熟知的「傳統泡沫」有著本質上的差異，若仍以過往泡沫快速

膨脹、瞬間破裂的框架來理解，恐怕會誤判台灣房市的真正風險。

景文科技大學財務金融系副教授章定表示，過去大家所認知的市場泡沫，往往是在「大家

不知道，或刻意找理由合理化」的情況下形成，時間短暫，通常在兩、三年內被包裝成產

業起飛或重大題材，最後卻在狂歡中突然破滅，並引發嚴重的經濟危機。但台灣目前的房

市狀況恰好相反，「這是一個大家都知道的泡沫，而且存在時間非常長」，即便歷經多次

重大衝擊，仍展現出異常的韌性。

也因此，章定煊將台灣房市形容為一種「受管理的泡沫」，而這顆「受管理的泡沫」未來

會如何發展，章定煊認為，大致存在三種可能：一是泡沫在不爆破的情況下持續擴張；二

是逐漸消氣，慢慢淡出經濟體系；第三種則是機率相對較低，但仍須警惕的情況，也就是

泡沫突然失控並立即爆破。最終走向，取決於支撐台灣房市的結構是否依然穩固。

章定煊指出，台灣房市的一大特徵，在於風險揭露早已成為社會常態。房價過高、所得追

不上房價、世代不公平等問題，長期存在於官方統計、政策文件、媒體與學術討論中，「

房市有泡沫」早已不是禁語，而是一種高度普及的社會共識。然而，風險揭露並未促使市

場退出，反而成為參與市場的心理與制度性免責機制，讓購屋行為被合理化。

同時，信貸與金融結構的設計，也讓高房價所隱含的風險，被轉化為可被長期承擔的家庭

現金流負擔。高自備款門檻、30至40年期房貸、本息攤還結構，加上相對穩定的利率環境

，使房市泡沫不再表現為金融體系的即時脆弱性，而是被分散到數百萬戶家庭的長期負債

之中。

在政策角色上，章定煊認為，政府的核心目標並非讓房價回到理論上的合理區間，而是避

免市場出現劇烈、不可控的下跌。無論是選擇性信用管制、政策反覆微調，或保留豁免條

款與過渡期，背後邏輯都是要求價格修正「慢一點、局部一點、可承受一點」，而不是一

次性重手打穿市場。

此外，房地產在台灣社會中，早已不只是單純的資產，而承擔了對抗通膨、家庭資產累積

、世代傳承，甚至老年生活保障與社會穩定感等多重制度替代功能。在租屋制度不穩定、

社會福利與退休保障相對不足的情況下，高房價逐漸成為社會可以承受、甚至默認的失衡

狀態。

章定煊指出，「講白了，就是一定有人要倒楣，」，而承擔代價的很可能是下一個世代，

或是由金融機構與家庭負債，來吃下這顆長年累積的苦果。

https://estate.ltn.com.tw/article/26628

魯空直接破防了！

連最後一根浮木章教授都明講，

台灣房市不是一戳就破的泡沫，

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