Re: [標的] 2618長榮航空

看板: Stock

作者: arthur52 (小亞瑟)

標題: Re: [標的] 2618長榮航空

時間: Sat Jan 10 10:23:31 2026

https://i.imgur.com/44cG5IB.jpeg.jpg

https://reurl.cc/ORgeVy

B-16781 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16782 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16783 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16785 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16786 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16787 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16788 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16789 – EVA Air Cargo Boeing 777F

B-16790 – EVA Air Cargo Boeing 777F

接下來分析貨運，除了CARGO貨機以外，客機的機腹也可以載貨，貨機主要載貨是北美線為主。

把貨運一些數據餵給ChatGPT

讓ChatGPT幫你分析

——————————————————————

我提供你一些貨運數據，你幫我分析一下貨運趨勢

可以，沒問題。

你把貨運數據貼上來就好，我可以幫你從幾個層面一起分析：

我會幫你看的重點

1. 量的趨勢：月增 / 年增、是否有季節性或轉折點

2. 價的變化：如果有運價或營收，判斷是「量增價跌」還是「量價齊揚」

3. 結構變化：

電商 vs 一般貨

北美 / 歐洲 / 亞洲航線

4. 與供給面的關係：

貨機數、腹艙增加是否壓抑運價

5. 延伸解讀（依你需求）：

對航空公司獲利的影響

是否呼應你關心的小額豁免、AI 貨、交機潮等議題

可整理成 PTT / 投資筆記版本

資料格式都可以

表格（文字或 Excel）

圖表

月 / 季 / 年資料

單一航司或整體市場

你直接貼資料，我馬上幫你拆解趨勢。

圖片

https://i.imgur.com/nf9HZsp.jpeg.jpg

好，這組資料其實趨勢很清楚，而且跟你前面一直講的「量增、價壓」完全一致。我幫你分三層來看：整體 → 航司 → 結構解讀。

一、整體貨運趨勢（全台）

1 貨量：穩定成長，而且是「實質成長」

114 年 7–11 月，全台貨量年增約 +10～15%

7 月：+14.8%

8 月：+10.3%

9 月：+10.0%

10 月：+11.2%

11 月：+10.8%

這代表不是短期急單，而是連續 5 個月雙位數年增

很符合你之前提到的 AI、半導體、高值貨撐量

二、航司別：量在長，錢沒跟上

✈ 長榮（BR）

載貨量

113→114：明顯成長（多數月份 +5～10%）

貨運營收

多數月份持平或小幅下滑

典型狀況：

載貨量 ↑，營收不動

結論：

單位運價下滑

不是沒貨，是「運價下修」

✈ 華航（CI）

載貨量

成長幅度比長榮更大（部分月份接近 +10%）

貨運營收

旺季（3、7、11 月）有撐住

但多數月份未能同步反映貨量成長

結論：

華航靠航線結構、特殊貨撐住部分價格

但整體仍逃不掉市場運價下修

三、最關鍵的結構解讀（重點）

你這張表透露的「真相」

1 市場不是缺貨，是缺「好價格」

全台貨量連續年增

但航司貨收沒有等比例成長

＝供給增加速度需求

2 AI 貨 = 撐量，不是撐價

AI / 高值貨讓噸數上去

但：

腹艙增加

貨機競爭

電商議價能力強

AI 無法像疫情一樣把運價拉爆

3 這是「典型下行循環初期」

你現在看到的是：

貨量先創高 → 運價慢慢滑 → 營收開始鈍化

下一階段通常是：

貨量還在 → 運價再壓 → 營收年減

四、一句話總結（可直接用）

全台航空貨運呈現「量穩定成長、價持續下修」的結構性趨勢。

AI 與高值貨撐住貨量，但腹艙與貨機供給增加，使運價無法回到高檔，航空公司貨運營收已明顯與貨量脫鉤。

如果你要，我也可以幫你：

專寫一段看空航空股貨運面的論述

或整理成 PTT／投資筆記版本

或直接幫你接到 BAI00、桃機貨量、小額豁免一起串

你想往哪個方向延伸？

Ptt

好，這裡幫你整理成一篇可直接發在 PTT 航空／股票板的版本，語氣我用偏理性數據派、不是情緒空文那種。

標題

[分析] 航空貨運量創高，但運價撐不住，貨運已進入量增價跌

內文

很多人看到近期航空貨運量創新高，就認為航空公司貨運會繼續大賺，但實際把數據攤開來看，結論其實剛好相反。

一、全台貨量：連續成長，但不是關鍵

從桃機與航司彙整資料來看，114 年下半年全台航空貨運量明顯高於去年同期，7～11 月幾乎都維持在 220～235 千噸的高檔區，年增率約 10～15%。

這代表現在的貨量成長不是短期急單，而是來自 AI、半導體、高值貨的結構性需求。

但問題不在「有沒有貨」，而在「貨值不值錢」。

二、長榮：貨量上來，營收沒跟上

以長榮來看，114 年多數月份載貨量明顯高於去年，但貨運營收卻呈現橫向整理，部分月份甚至低於去年同期。

換句話說：

貨裝得更多，但單位運價更低

標準的「量增價跌」

三、華航：旺季撐得住，但趨勢一樣

華航貨量成長幅度略高於長榮，3、7、11 月旺季營收有短暫回升，顯示航線結構與特殊貨仍有一定優勢。

但拉長時間看，貨運營收依然無法同步反映貨量成長，運價中樞持續下移，並未回到過去高檔水準。

四、結構性問題才是重點

現在航空貨運的核心問題在於：

1. 腹艙供給回來了（客機班次增加）

2. 貨機競爭持續

3. 電商、AI 貨源議價能力強

這讓航空公司即使貨量創高，也難以把價格拉上來。

五、結論

目前航空貨運已進入一個很典型的階段：

貨量創高 → 運價下修 → 貨運營收與貨量脫鉤

這對短線看數據的人是利多，但對長期看獲利的人，其實是偏空訊號。

TL;DR

全台航空貨量創高，但價格撐不住

長榮、華航皆出現「量增價跌」

AI 貨撐量，不撐價

貨運循環已進入下行初期

如果你想，我也可以幫你再補一段

接「小額豁免／BAI00 運價／航空股評價」的延伸文

或幫你改成更偏股票板的語氣版本。

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噓 NinePi : 這又啥 = = 01/10 10:25

→ a2080259 : 我查一下你11月就開始喊空，這樣根本沒賺到錢-_- 01/10 10:37

→ a2080259 : 當時隨便買個大盤，現在都賺翻了好嗎 01/10 10:37

→ a2080259 : 一直貼ai文算是來亂嗎 01/10 10:37

→ polo125809 : 至少寫個進出場價格吧 12月獲利創新高ㄟ 01/10 11:19

→ polo125809 : EPS接近5來看股利預估2.1或2.2 現在股價36.55元 01/10 11:20

→ polo125809 : 跌到32開始就會有買盤出現了 40以上才是空點 01/10 11:21

→ polo125809 : 38開始套牢區除非衝破45才會一直噴現在這價位 01/10 11:22

→ polo125809 : 多空都吃不到甚麼獲利 01/10 11:22

→ polo125809 : 11月股價36 最低到33 現在又是36 等於白工 01/10 11:23

推 polo125809 : 你說你被嘎到48 去年川普關稅打到接近30你還沒出場 01/10 11:27

→ polo125809 : 這支的體質有殖利率再撐再怎樣都不會殺到見骨 01/10 11:29

→ polo125809 : 如果是那種冷門小傳產的股票一天交易量幾百的還可能 01/10 11:29

→ polo125809 : 航空在怎樣一天都有上千張一萬張左右的交易量 01/10 11:30

→ polo125809 : 除非出大壞事或是某種要航線因政治因素不給飛了 01/10 11:30

→ polo125809 : 頂多就是緩跌一陣底部又拉彈一下的走勢 01/10 11:31

→ polo125809 : 我建議做空這陣子見好就收 01/10 11:31

→ mongduo : 反正他開心就好，三個和尚沒水喝外資早就知道了 01/10 11:32

→ polo125809 : 即將要宣布年EPS股利法說會這段時間不建議空 01/10 11:32

→ mongduo : 自以為11月佈局很早？ 01/10 11:33

→ polo125809 : 還有一種拉他是假空軍真多軍 01/10 11:33

推 a2080259 : P大跟我想法差不多，真空軍會選這種標的嗎-_- 01/10 11:34

噓 yuz234 : 這種全都Ai分析的文能不能限制一下？ 01/10 11:40

推 polo125809 : 他從以前發空文都是引用載客率跟票價來評估 01/10 11:43

→ polo125809 : 但是總體業績 EPS 油價似乎沒考慮進去 01/10 11:44

→ polo125809 : 長榮航EPS5 華航有2 人家總體都是有獲利 01/10 11:44

→ polo125809 : 穩定獲利的情況下股價沒有大波動市場也沒關注航空 01/10 11:45

→ polo125809 : 現在價位多空幾乎都賺不到甚麼玩玩當沖都不夠 01/10 11:46

→ polo125809 : 每天開高走低玩隔日衝還有點便當錢可以領 01/10 11:47

→ polo125809 : 長榮買飛機華航敢調薪都是增加資本支出 01/10 11:48

→ polo125809 : 敢花錢都代表1.公司很有錢 2.之後也很有錢 01/10 11:48

→ polo125809 : 公司體質都可以正常順利運行可以說是長線看好 01/10 11:49

→ polo125809 : 要空也不是不行行情熱過頭的時候空下去 01/10 11:49

→ polo125809 : 現在充斥各種增加資本支出擴大營運規模的狀況 01/10 11:50

→ polo125809 : 你說你空星宇還有可能賭他新公司沒那麼順利跌倒 01/10 11:50

→ polo125809 : 航空業疫情後都在賺即使星宇苟延殘喘還有正0.幾 01/10 11:52

→ polo125809 : 另外兩間跟神獸一樣八字比他們董座硬就空吧 01/10 11:53

推 nightop : 有飛機就有亞瑟 01/10 12:03

→ kiboryin : 他從前年就在喊空了整個循環都過了還在空 01/10 12:19

推 woker : 最該先空的應該是星宇但信徒更多 01/10 12:26

→ arthur52 : 多空論點都尊重，理性討論，繼續看下去 01/10 12:50

→ arthur52 : 主跌段在今年，繼續空 01/10 12:52

→ arthur52 : 星宇不容易被打倒，一堆忠實客戶， 01/10 12:58

噓 takki07 : 貼ChatGPT 到底要幹嘛 01/10 13:36

推 wu322016 : 分析這麽多成本面油價也分析一下 01/10 13:37

推 woker : 星宇股價膨風最多等大家都進新飛機其實更不一定要 01/10 14:02

→ woker : 星宇 01/10 14:02

推 aaa4639jay : 看來他的GPT被訓練成空頭了，講多的聽不進去 01/10 14:09

推 tbiarenas : 哥，放下吧 01/10 14:12

推 VinC3nt : 好執著...會不會喊了好幾次遇到黑天鵝中了一次就當 01/10 14:30

→ VinC3nt : 自己講中XD 01/10 14:30

→ jay0117 : 星宇才該空吧 01/10 14:51

噓 shirleyEchi : 油價也在跌你怎麼沒算進去 01/10 15:03

噓 max0616 : chatgpt也能洗文... 01/10 15:08

→ aoc902001 : 你根本不懂公司決策，因低油價利潤大增，所以可以降 01/10 15:14

→ aoc902001 : 價搶運量，並且跟客群建立良好關係以穩固未來運量。 01/10 15:14

→ aoc902001 : 未來如果油價漲，就得思考自行吸收還是轉嫁出去，轉 01/10 15:14

→ aoc902001 : 嫁出去有可能量縮。除非空運市場嚴重供不應求。 01/10 15:14

噓 Lexus : 廢文 01/10 15:28

→ arthur52 : https://i.imgur.com/rkK4Jr2.jpeg 01/10 16:05

→ arthur52 : 載客率持續下滑，台灣市場不夠三家分 01/10 16:06

推 polo125809 : https://i.mopix.cc/Le2zFc.jpg

01/10 16:50

推 polo125809 : 今年Q4比去年Q4高油價比去年Q4低 01/10 16:51

→ polo125809 : 載客率雖然下滑但收進來的錢變多 01/10 16:51

→ polo125809 : 錢多就是真理有賺就是事實 01/10 16:52

→ polo125809 : 就算他載客率腰斬剩50% 但如果比之前還賺就是賺 01/10 16:52

→ polo125809 : 你應該要空股價一直往上爬

爬過高的那種 01/10 16:53

→ polo125809 : 這支股價就在一般波動而且營收成長 01/10 16:53

→ polo125809 : 你說因為財報好看噴了幾根上去再空合理 01/10 16:54

→ polo125809 : 就一般波動上下也空害死自己 01/10 16:54

推 polo125809 : 2025 Q4 EPS我估有1.5-1.6左右全年4.9-5 01/10 17:00

→ polo125809 : 股利2.1-2.2

用現在36.55的股價殖利率約5.5-6% 01/10 17:02

→ polo125809 : 再跌殖利率上去7剩至8% 就開始有人買了跌不動 01/10 17:02

→ polo125809 : 如果今年他爽多配一點還會在上 01/10 17:03

推 aaa4639jay : 為什麼載客率=不賺錢？25年不是證明了載客率跟賺不 01/10 17:15

→ aaa4639jay : 賺錢沒關係了嗎 01/10 17:15

推 dragonjj : 不是，你在空的時候我已經在做多台積電，華邦電漢 01/10 17:33

→ dragonjj : 唐了，這樣賺更多耶，長榮航早就賺一個波段走了 01/10 17:33

→ arthur52 : 2025Q4 應該賺到不到1.5 元，匯率避險回沖、班次 01/10 18:52

→ arthur52 : 年增 5% 拉高成本，油價下跌難以完全抵銷。 01/10 18:52

→ arthur52 : https://i.imgur.com/eWKRsGi.jpeg 01/10 18:58

推 iammatrix : 講的好像你是公司的會計師一樣掌握各種數據喇叭嘴 01/10 21:30

推 CCH2022 : 牛頓計算不出人類的瘋狂。 01/10 21:50

→ CCH2022 : 如果有ETF要買也會拉一段 01/10 21:50

→ CCH2022 : 快的話這季做止跌往上到40，再慢也是第二季 01/10 21:50

推 polo125809 : 每年慣例3月第二週就會公布EPS跟股利到時候看了 01/10 22:34

→ hitlerx : 感覺只是用AI在洗文 01/11 00:03

→ arthur52 : 好吧，算一算油價能省多少？一季成本大約400億，油 01/11 02:32

→ arthur52 : 約佔3成，400*0.3=120億，油比去年便宜15%，120*0. 01/11 02:32

→ arthur52 : 15=18億，用油成本下降18億。那算班次增加5%，成本 01/11 02:32

→ arthur52 : 多多少？400億*0.05=20億，多20億成本。 01/11 02:32

推 shinbird : 航空現在多空都很難賺啦，華航均價18.8進場放一個多 01/11 03:17

→ shinbird : 月拉到20.5出場，感覺短線上去沒啥力了但是要下來也 01/11 03:17

→ shinbird : 沒那麼簡單，殖利率擺在那邊。資金都去炒其它的了， 01/11 03:17

→ shinbird : 11月的時候不要選航空挑個記憶卡都賺爛QQ 01/11 03:17

→ arthur52 : 看殖利率？我笑了，結果去年外資賣60萬張，投信賣2 01/11 10:19

→ arthur52 : 0萬張。 01/11 10:19

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