[請益] 期貨以及合夥合約的放大槓桿的比較

小弟最近在研究股票期貨，想放大槓桿。

我發現，以半年期的期貨為例，大概都比股票現貨貴約1.x%

所以我如果利用期貨做多來放大槓桿的話，等於我大約需要繳交約2.x%的年利率，並且定

期換約，損益完全由我承擔

另外，我半年前跟我媽媽簽了一個類似合夥人合約，主要內容大概是：她提供資金讓我選

股，我保證她一年至少獲利1%，若不到1%甚至虧損，我必須承擔損失，若獲利超過1%，我

可以拿超過部分的一半。

（媽媽拿了我有的錢的一半讓我操作，不過到現在為止損益幾乎為0， QQ）

想請問版上的大大，這兩種放大槓桿的方式誰優誰劣？

以下附上我跟媽媽簽的合約的內容：

保守型合夥基金合約書

1 本合約一式兩份，效期5年，並可視情況展期

2 本合約規定由甲方________提供資金，給予乙方_________操作股票，乙方須以使得甲

方獲得最大報酬為目標。

3 乙方買入之標的以台灣股市中的股票、股票型ETF或債券型ETF為限，且乙方不可下單委

託買價與委託賣價之價差超過2%之股票。

4 本合約規定之保證總報酬為 5.101%，此乃以年利率 1% 複利計算五年期滿之總報酬率

。

5 若合約期間，基金之累計報酬超過累計保證報酬，則超過累計保證報酬的部分視為額外

獲利，乙方可收取額外獲利的一半；若合約期間，基金之累計報酬不足累計保證報酬，則

乙方不收取任何費用

6 雙方皆可隨時終止合夥基金契約，終止時:

6.1 若未滿三年:

6.1.1 若終止時基金之累計報酬超過按年利率 1% 計算至終止日的累計保證報酬，則超過

部分，乙方可收取額外獲利的一半

6.1.2 若終止時基金之累計報酬小於或等於按年利率 1% 計算至終止日的累計保證報酬，

但累計報酬為正，則乙方不收取任何費用

6.1.3 若終止時基金產生虧損，甲方需承擔所有虧損。

6.2 若滿三年而合約未期滿:

6.2.1 若終止時基金之累計報酬超過按年利率 1% 計算至終止日的累計保證報酬，則超過

部分，乙方可收取額外獲利的一半

6.2.2 若終止時基金之累計報酬小於或等於按年利率 1% 計算至終止日的累計保證報酬，

但累計報酬為正，則乙方不收取任何費用

6.2.3 若終止時基金產生虧損，由乙方承擔，甲方可完整拿回初始投資金額

6.3 若合約期滿:

6.3.1 若獲利超過保證報酬，則超過部分，乙方可收取額外獲利的一半

6.3.2 若獲利小於保證報酬甚至虧損，不足部分由乙方承擔，甲方可得5.101%之保證報酬

7 合約終止時，甲方可選擇保留股票或以現金方式退回。若選擇股票，股票價值計算方式

為終止合約當日的收盤市值，且忽略賣出的交易成本。若選擇以現金方式退回，則乙方有

15 個交易日的時間來將股票以盡力原則賣出，並於扣除相關交易成本後退回現金。

8 乙方在道義上期望甲方不要單方面毀約。

舉例:

甲方於合約一年時提前解約且選擇保留股票，而此時基金帳上獲利9%，則甲方可得本金加

上1%保證報酬，加上8%的額外報酬的一半，共5%，乙方收取額外獲利的一半，共4%。此時

甲方須從基金中提取初始投資金額的4%給予乙方，且基金控制權回歸甲方。基金合約終止

後，所有盈虧皆由甲方承擔。

9 合約執行細則

9.1 甲方準備證券帳戶以及交割帳戶，並於合約生效日起，將所要投資的金額存入交割帳

戶中

9.2 甲方於合約生效後，便不可再使用此交割帳戶進行 包括但不限於:付款、現金匯出

等，且乙方有查看交割帳戶銀行存本的權力。

9.3 甲方與乙方會面，甲方應充分教導乙方使用甲方名字的證券帳戶，使乙方能夠順利買

賣股票

9.4 出於任何原因導致乙方無法操作證券帳戶時，在乙方提起後，甲方有義務於3個交易

日內提供解決

9.5 基金投資期間，甲方可隨時查看帳戶內的股票與資金情況，但不可擅自買賣此證券帳

戶內的股票，否則視同單方面違約。

9.6 期間甲方應避免購買乙方所選之標的，若因此導致乙方購買的股票的股息無法匯入交

割帳戶中，則乙方有權向甲方收取至多投資金額的1%或1000元，(以多的為準)的賠償並返

還應得股息至交割帳戶中，且乙方有權單方面終止合約。

9.7 乙方不承擔甲方於投資期間所產生的股利稅務責任。

9.8 乙方對於甲方的股票有公司內部的投票權以決定公司內部運作

10 甲方對於所想要的投資標的，可與乙方討論，乙方有義務於收到甲方訊息3日內回覆甲

方，但乙方沒有義務一定要聽從甲方的投資建議(開盤期間乙方有權不與甲方討論)

11 乙方有權在當時結算金額與保證報酬金額差距過大時，與甲方商討時間安排結算。結

算時乙方有權針對獲利部分取走其應得部分，而針對損失則無需回補，只需在合約期滿或

合約終止時補足款項即可。

12 合約生效日期__________合約期限__________甲方投入之金額__________

結算日 本期結算金額 保證報酬金額 乙方取款 本期剩餘金額 簽名

若選擇現金，乙方需盡力賣出，但也存在未能以理想價格賣出的風險。

甲方可與乙方討論投資標的，但最終決策權在乙方，甲方需承擔乙方投資決策的風險。

13 甲方簽名___________ 乙方簽名__________

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