Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額

其實你沒有認真完整的聽過教授的論述

有聽過就知道這些東西他都算是解釋過了

※ 引述 《galeolow (dade)》 之銘言：

: 標題: Re: [心得] 周冠男:All in 市值型 勝率＞定期定額 : 時間: Sun Nov 23 19:32:57 2025 : 　 : 　 : 他說單筆 All in 勝率有 70%，定期定額只有 30%。 : 聽起來 All in 贏面很大對吧？ : 　 : 但我這邊舉幾個反例，證明為什麼對一般人來說， : 聽信這個理論去 All in，可能會讓你這輩子再也爬不起來。 : 　 : 這不是數學問題，這是「生存」問題。 : 　 : 　 : 反證一： : 　 : 教授說：回測 100 次，有 70 次單筆會贏。 : 但問題是，你的人生只有一次，你不能重來 100 次。 : 　 : 如果你剛好就是那倒楣的 30% 呢？ : 　 : 歷史實證：2000 年的納斯達克 : 假設你在 2000 年 3 月，聽了教授的話， : 覺得網路科技是未來趨勢 (就像現在的 AI)，把 500 萬退休金單筆 All in QQQ : 　 : 接下來發生什麼事？ : 兩年內，那斯達克指數跌掉78% : 你的 500 萬剩下 110 萬。 : 　 : 這還不是最慘的。 : 最慘的是，如果你是 All in，你要等到2015 年(整整 15 年後)，你的本金才回本。 : 請問你的人生有幾個 15 年？ : 在這 15 年間，你敢保證你家裡不會發生急事需要用錢？ : 一旦你在低點被迫賣出，你就實現虧損，直接畢業。

這個他有說過

機率很低，沒這麼雖啦

哪這麼巧剛好在大崩盤前一天剛好歐硬

: 對照組：定期定額 : 如果你在 2000 年開始每月定期定額買 QQQ， : 雖然前面兩年在大跌，但你買到了大量的便宜貨。 : 你大概在2004-2005 年就已經回本開始獲利了，不用等到 2015 年。

超過七成的機率你這樣買都輸

單筆歐硬拿特例來講沒意義

應該是這個意思

: 結論： : 單筆 All in 賭的是「起點運氣」。運氣不好買在山頂，你這輩子就去了。 : 定期定額輸在「總報酬」，但贏在「絕對不會讓你死在山頂」。 : 　 : 反證二： : 　 : 教授說：「長期來看股市一定往上。」 : 這句話有一個巨大的倖存者偏差：他看的是美國和台灣。 : 　 : 歷史實證：1989 年的日經指數 : 如果你是一個 30 歲的日本上班族，在 1989 年底相信「日本第一」， : 把你所有積蓄單筆 All in日經 225 指數 (當年約 38,900 點)。 : 　 : 結果呢？ : 股市一路崩盤，你要等到2024 年，股價才創新高。 : 整整 34 年 : 你從 30 歲等到 64 歲，頭髮都白了，你的資產才剛解套。 : 這期間你的資產一度縮水到只剩 20%。 : 　 : 如果是定期定額呢？ : 你在這 34 年間持續買進低點，你的微笑曲線早就讓你賺翻了。 : 甚至在 2000 年、2010 年你都已經獲利了結好幾次。

這個他也解釋過了

這個是有實証的

不是只有台灣跟美國的市場

而是世界上大部分的市場都是這樣

至於你說日本

那是少數的例外、特例

而且也要剛好在幾十年來的那一年買到才這樣

之後買的人也是屢創新高了

所以勝率高過七成以上還是沒錯

他也有說

考證研究就給你說通例是這樣

拿特例來講沒意思

而且現在日本也是突破前高了

長期一定看漲絕對沒錯

活的不夠久本來就是個人問題

巴菲特、查理蒙格都是活很久

怎麼可能此生看不到解套

: 結論： : 「股市長期向上」是建立在國運昌隆的前提下。 : 萬一我們遇到的是日本模式，單筆 All in 會讓你在此生幾乎看不到解套的一天。 : 　 : 反證三： : 　 : 教授說：「你不要動，躺著就會贏。」 : 這是在實驗室裡的理想狀態。 : 　 : 現實世界是All in 會剝奪你的「現金流」。 : 　 : 假設你有 1000 萬，聽話 All in 了 0050。 : 結果隔年發生金融海嘯，資產腰斬剩 500 萬。 : 剛好這時候你被裁員了 : 你沒有薪水、沒有緊急預備金 。 : 　 : 這時候你小孩要繳學費、家裡人生病要開刀。 : 你怎麼辦？ : 　 : 如果你是定期定額，或是保留一半現金， : 你就有底氣度過寒冬，甚至還有錢加碼。

這個他也有說，專注本業

穩定資金

你自己不當軍公教才有這種風險

軍公教哪會被裁員

而且保留現金等於你有一半資產要被通膨吃掉

這樣整體財富還是減少的

周教授也說可以開槓桿融資

他沒有鼓勵

但他自己也有開

他好像也是三成這樣

現金放在身上就是越老越少，如果一般現金在手上

你的整體資金投報率就要砍半

: 總結 : 　 : 周教授的理論在數學期望值上是對的 (70% 勝率)。 : 但在風險管理上是危險的。 : 　 : 投資不是為了追求「最高的期望報酬」， : 而是為了追求「在任何最壞的情況下，我都還能活下去」。

還有，就算被裁員應該也是不要賣股　

可以先去借錢出來用或是質押股票借款漲回去再用漲幅還

: 但如果你是一般中產階級，這筆錢是你的養老金或買房頭期款， : 請不要拿那 30% 的失敗機率，去賭你 100% 的人生。 : 定期定額少賺的那 1.6 倍，是你付給市場的「保險費」，保證你不會在股災時被抬出場 : 。 : 　 : 　

總之，相信通例

不要用機率很低的特例嚇自己

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