[新聞] CoreWeave單周暴跌26% 顯示AI投資人不再

原文標題：

CoreWeave單周暴跌26% 顯示AI投資人不再照單全收

原文連結：

https://news.cnyes.com/news/id/6240828

發布時間：

2025-11-17 21:05

記者署名：

鉅亨網編譯王貞懿

原文內容：

根據《彭博》周一 (17 日) 報導，儘管資金持續湧入 AI 基礎建設，投資人已開始區分

贏家與輸家。資產負債表強健、現金流穩定的公司股價創下新高，債台高築、尚未獲利的

企業則遭大幅拋售，反映市場對 AI 投資回報的審視趨嚴。

仍在虧損的 CoreWeave(CRWV-US) 是光譜極端的代表。該公司股價上周暴跌 26%，創下今

年 3 月上市以來最慘單周表現。該股 4 月到 6 月間曾飆漲逾 400%，較 3 月 IPO 價格

仍高出 93%。

光譜另一端則是今年獲利預估將翻倍以上的美光 (MU-US)。其用於 AI 運算的記憶體晶片

需求激增。該股上周創歷史新高，11 月迄今漲 13%，全年漲幅近 190%。

「市場正在重新估值，缺乏現金流的飆股首當其衝。」持有多檔 AI 股票的 Rational

Equity Armor Fund 投資組合經理 Joe Tigay 說。

科技巨頭續砸錢 財報品質成關鍵

今年以來，投資人幾乎無差別地湧入 AI 股票，推升美股走高。根據彭博數據，微軟

(MSFT-US)、亞馬遜(AMZN-US)、Alphabet(GOOGL-US) 及 Meta(META-US)等四大科技巨頭

，未來 12 個月支出預估將增 34%，達約 4,400 億美元。

但現在財報品質成了關鍵。資產負債表強健的公司受青睞，負債沉重的投機股遭拋棄。

甲骨文 (ORCL-US) 就是典型案例。該公司今年因雲端運算部門快速成長，股價一路飆升

。9 月 10 日，該公司預估該部門 2030 財年營收將達 1,440 億美元，較今年的 180 億

美元大增，當日股價暴漲 36%。

但此後甲骨文股價已重挫 32%，投資人擔心實現營收目標需要的龐大資本支出，而這些成

本越來越依賴舉債。該公司自由現金流預估今年將為負 97 億美元，這是 1990 年以來首

次轉為負值。赤字預計持續擴大，2028 財年可能達負 243 億美元。

「有些企業承諾大筆支出，但現金流撐不住，可能得靠舉債支應未來投資。」景順首席全

球市場策略師 Brian Levitt 說：「這在信貸市場出問題前還行得通，但市場已越來越注

意這點。」

投資人要求明確回報

投資人對缺乏明確獲利路徑的大規模 AI 投資已失去耐心。Meta 上月公布第三季財報後

，因激進支出令市場失望，股價已跌近 20%。

反觀 Alphabet 股價持續攀升。儘管該公司調高今年資本支出預測，但財報顯示其

Google Cloud 業務銷售成長優於預期。Alphabet 在 2025 年下半年漲近 60%，遠超那斯

達克 100 指數，躋身該指數表現最佳十大公司。

持有多檔關鍵 AI 股票的 Cetera 投資長 Gene Goldman 表示，資產負債表較弱的公司遭

集中拋售，讓人想起網路泡沫時期。「真正被拋售的是那些無利可圖、名聲差的股票，市

場逐漸看清誰才是真正贏家，」他說。

目前，市場正在等 AI 產業最佳風向球輝達 (NVDA-US) 本周三將公布的第三季財報。

Tigay 仍對 AI 產業前景樂觀，認為產業基本面沒有改變，市場只是在重新評價個股。他

強調，考量到仍有大量資金流入基礎建設投資，這波調整反而是健康的。

心得/評論：

6/20 187塊 現在72.36塊

(187-72.36)/187=0.61 比腰斬還慘

高點跌下來 跌了快六成

AI的泡泡破了嗎? NVIDIA的財報到底有多好?

--

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.238.212 (臺灣) ※ 文章網址 ※